猪肉价格连续五周上涨：季节性反弹加需求恢复，难超前期高点

猪肉价格连跌数月后在6月迎来反弹，新一轮涨势会否延续受到关注。业内人士认为，猪肉价格有一定反弹空间，但超过前期高点概率小，随着产能逐渐恢复，下半年猪价或整体回落。
根据农业农村部对全国500个县集贸市场的定点监测，猪肉价格在经历连续14周的下跌后，自6月第1周起开始上涨，7月第1周为51.36元/公斤，5周累计涨5.38元/公斤，涨幅达11.7%。生猪价格止跌回升的速度和幅度则更高一些。集贸市场生猪价格在连续下跌13周后，在5月第4周开始回升，7月第1周为34.56元/公斤，6周累计涨6.07元/公斤，涨幅达21.3%。
尽管较去年10月末每公斤41.96元的历史高点有所回调，当前猪价与往年相比仍处于高位，这也使得规模猪企上半年业绩向好。从天邦股份（002124）、牧原股份（002714）日前公布的业绩预告来看，两家企业较去年同期实现扭亏为盈，净利润均有大幅增长。
猪肉供应偏紧，需求正在恢复

中国农业科学院北京畜牧兽医研究所副研究员朱增勇在接受澎湃新闻记者采访时表示，5、6月份历来是猪价季节性反弹起点，在商品猪供给偏紧的基本面下，餐饮和复产复课带动鲜猪肉需求增加，端午节部分屠宰企业节前备货提振下，猪肉价格和生猪价格季节性反弹并且近期有涨价提速的现象。
此轮上涨中生猪产区价格涨幅较高，河北、天津、黑龙江、吉林、辽宁、江苏、浙江、山东、河南等省6周累计上涨超过8元/公斤，而主销区广东则在6元/公斤左右。“主要是3-5月份北方产区猪价回落幅度较大，在消费猪价改善后反弹速度快于销区。一定程度上表明当前商品猪供给偏紧局面仍然较突出，而猪肉消费尽管已经明显增加，但仍处于恢复过程中。”朱增勇解释道。
朱增勇认为，供给面是猪价上涨主因，需求等因素影响涨速。在他看来，生猪供应紧张的局面没有得到根本性的缓解，生猪屠宰量虽自3月起开始增长，但仍显著低于上年同期。此外，2月份疫情防控导致的仔猪调运和补栏受阻，影响了5个月左右后的部分地区商品猪供给。另一方面，餐饮、集团消费恢复和端午节日效应也带动猪肉消费需求增长。
谈及此波猪价上涨，卓创资讯分析师牛哲表示，除了目前正值断档期外，各种突发性因素的叠加也起到了一定的助推作用。一是近期生猪调运严打行动使调运阻力加大，南方销区看涨情绪增浓，大场连续多日上调猪价。二是全球范围内肉联厂聚集性疫情频发，后续我国猪肉进口量或将收窄，导致部分业者对后市由看空转为看涨，而近日冻品受到严查，市面上冻品流通量减少，一定程度上推动了鲜销的走货速度，也推涨了养殖端对后市的看涨热情。
此外，天气因素也对生猪产业造成影响。朱增勇提到，6月进入主汛期以来，南方经历了五轮强降雨过程，全国共有26个省区市遭受洪涝灾害，导致跨省生猪及猪肉调运速度和调运量受影响。牛哲则表示，南方降雨天气增多使得非瘟防疫压力增大，猪车、猪场消毒难以跟进，猪场复产脚步相对放缓。
猪肉价格超过前期高点可能性不大

后续猪肉价格还会继续攀升吗？朱增勇认为，此轮猪肉价格的反弹是季节性反弹叠加需求恢复、气候等因素导致阶段性上涨，部分时间可能出现较快上涨，但商品猪供给已经出现较好的持续恢复形势，超过前期高点可能性不大。在非洲猪瘟疫情有效控制的前提下，预计生猪和猪肉价格仍然呈现季节性走势，国庆前有一定的上涨空间。
他提到，从供给来看，生猪和能繁母猪存栏量是判断猪价拐点最重要的指标。2019年10月份开始能繁母猪存栏连续8个月回升，从生产周期来看，生猪供给量最快10个月后将会恢复性增长，生猪存栏和仔猪供给量连续4个月恢复性增长，预示生猪供给最快5个月，即7月份商品猪供给将会环比明显增加，此轮补栏扩产主要主体是规模以上养殖户，尤其是龙头企业，产能恢复恢复速度较快，同时北方产区，尤其是土地和粮食资源丰富的优势产区和潜力增长区恢复速度较快。
朱增勇表示，从消费来看，下半年猪肉供需将同步增长，预计供给恢复速度快于消费恢复速度。从外部供给来看，尽管猪肉进口短期小幅回落，猪肉进口量仍将保持高位，预计月进口量仍保持在30万吨上下。此外，今年以来已有22批中央储备冻猪肉投放市场，累计41万吨，后续仍将会多频次投放市场，而且当前冻品库存量较充裕，8月和9月份是冻品出库高峰，将会抑制猪价上涨空间。
卓创资讯分析师马丽媛也表示，据该机构监测，国内定点规模养殖场生猪出栏量在2020年2月达到谷底，较2019年1月下降58.20%。2020年3月开始出栏量止跌反弹，其中北方供应相对充足，南方存栏多数在8月份左右开始增加，届时国内产能集中释放，商品猪出栏增速或加快。因此，她预计2020年下半年国内猪价整体呈现下降态势。
规模猪企上半年生猪销售收入大幅增长

受非洲猪瘟影响，去年全国生猪出栏均价一路涨至41.96元/公斤，较以往历史高点翻了近一番。今年以来，猪价虽有回调，但与往年相比仍处高位。据卓创资讯统计，今年上半年国内外三元生猪出栏均价34.73元/公斤，同比上涨142.87%，1-6月生猪自繁自养盈利均值高达2311.51元/头。
受益于仍处于高位的猪价，规模猪企上半年业绩向好，已有多家公布当前生猪销售情况。天邦股份（002124）近日披露的6月商品猪销售情况简报显示，公司1-6月销售商品猪111.97万头，同比下降26.21%；销售收入37.87亿元，同比增长67.14%；销售均价为55.60元/公斤(剔除仔猪、种猪价格影响后为32.54元/公斤)，同比增长336.11%。
天邦股份7月5日发布2020年半年度业绩预告，预计报告期内实现净利润14.8亿元-15.8亿元，同比增长502.90%-530.12%，而其去年上半年亏损3.67亿元。其表示，公司报告期内业绩大幅增长主要来自于生猪养殖业务。今年上半年，生猪销售价格处于高位运行区间，公司商品猪出栏价格较去年同期上升336.11%，销售收入同比上升67.14%。同时公司商品猪销售构成中仔猪和种猪的占比较高，相应的毛利率也较高。
7月6日晚间，另一生猪养殖龙头企业牧原股份（002714）发布业绩预告称，预计上半年净利润为105亿元–110亿元，而其去年同期亏损1.56亿元。该公司表示，受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪产能大幅下降，猪肉市场供需矛盾突出，今年上半年生猪价格较上年同期大幅上涨，是导致报告期净利润扭亏为盈的主要原因。其同日发布的6月生猪销售简报显示，公司上半年共销售生猪678.1万头，累计销售收入为207.2亿元。
正邦科技（002157）同日发布6月生猪销售简报，其中提到公司1-6月累计销售生猪272.54万头，同比下降11.90%；累计销售收入107.12亿元，同比增长137.26%。其同样表示生猪销售收入大幅增长主要是由于生猪销售价格增幅较大所致。

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